比特幣在近日跌破 9 萬美元後強力反彈，市場雖依舊動盪，但渣打銀行（Standard Chartered）最新發布的數位資產研究報告指出，一連串恐慌性拋售正逐步收斂，賣壓枯竭的訊號已陸續浮現。他們認為此次修正更像是高速上漲後的短期過熱調整，而非結構性反轉。從鏈上數據、資金面與歷史同期走勢互相對照，這波下探呈現高度符合「週期性回落接近尾聲」的特徵。
渣打銀行強調，過去幾週推動比特幣走弱的主因來自短期交易者的快速減倉與槓桿部位清算，加上 ETF 流出與市場避險升溫，使價格短暫下滑。但最新鏈上資料顯示，短線籌碼出清速度已顯著放緩，早前主導賣壓的族群正在退出市場，這通常意味市場將逐漸回到由長期籌碼主導的穩定狀態。若觀察 mNAV、短期持有者未實現損益比例（STH-SOPR）等核心指標，目前水位皆與過往大型修正的底部區域高度相近。
資金面與鏈上指標開始同步改善
從ETF資金流向到鏈上大額交易分佈，都呈現出調整結束後典型的盤整模型：短期投機者退場、持幣時間較長的群體重新占據主導地位。渣打指出，這波下跌並未破壞整體多頭結構，反而讓過度堆疊的槓桿部位清乾淨，使後續行情具備更健康的推進條件。ETF 雖有短期流出，但幅度屬於合理區間，並未出現趨勢性撤退，顯示機構投資者並沒有大規模撤資意圖。
另一方面，鏈上可觀察到短期持有者的賣壓已從高峰大幅回落，未實現虧損正在縮小，這是市場逐步恢復平衡的早期訊號。歷史上當這類快速出清行為告一段落，比特幣往往會準備進入新的反彈階段，尤其是在整體市場流動性並未遭遇重大破壞的情況下。
年底行情的潛在推動力：宏觀環境與再平衡周期
渣打銀行也提醒，年底是全球資產配置的重要節點。機構進行年度再平衡時，若股市與風險資產表現強勁，部分資金往往會重新分配至比特幣與以太坊等高度流動的數位資產。當前宏觀環境偏向溫和，通膨下降與利率預期放緩，使市場風險偏好呈現回升，這与比特幣的中期走勢通常呈正向關聯。若美元流動性維持穩定，年底資金面可能成為推動 BTC 再次上攻的重要催化劑。
Bitcoin Hyper：比特幣與 Solana 之間的新技術接點
就在市場等待下一段趨勢方向的同時，一個新的技術敘事也開始加速發酵。Bitcoin Hyper（HYPER）基於 Solana 虛擬機構建，試圖為比特幣補上長年缺口：高速執行環境、可擴展性與智慧合約運算能力。該架構使比特幣生態能在高效能框架中運行 DApp、跨鏈互動與低手續費交易，彌合比特幣的安全性與 Solana 的速度之間的落差。
Bitcoin Hyper 採用跨鏈融合策略，為比特幣提供了可行的擴展路線，並已通過 Consult 審計，強調網路安全性與可擴展性皆符合機構級標準。其預售規模已突破 2,780 萬美元，代幣維持在 0.013305 美元區間，仍處於官方調價前的階段。在比特幣主鏈交易需求增強、跨鏈應用升溫的環境下，Bitcoin Hyper 正快速吸引資金與關注，逐漸成為比特幣生態擴展敘事的新加速器。
結論：底部跡象逐步增強，但反彈需等待資金面的下一步確認
綜合渣打銀行的分析與最新鏈上證據，比特幣當前具備「賣壓耗盡」的多項典型訊號。短線籌碼大幅退場、ETF流出減速、鏈上指標回到週期性底部區域，使市場反彈條件逐步成熟。然而，比特幣是否會如渣打預期在年底出現強勢反彈，仍需觀察資金是否重新回流、ETF 是否重回淨買進、宏觀環境是否維持穩定。
此刻的市場並非站在結構性下跌的邊緣，而更像是大型移動前的壓縮區。當資金、敘事與鏈上活動再次匯聚，比特幣有機會啟動下一段趨勢，而這段盤整正是推動新周期的養分來源。