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En quelques mois, les trésoreries Ethereum sont passées du statut de nouveau jouet à celui de pari inconfortable. Les cours ont corrigé, les primes sur valeur d’actifs se sont évaporées et les investisseurs regardent les Digital Asset Treasuries avec méfiance. Au milieu de ce climat tendu, BitMine, leader des réserves en ETH, choisit une voie à contre courant. La société annonce le versement d’un dividende en cash à ses actionnaires. Un geste très “finance traditionnelle” au cœur d’un secteur habitué aux promesses de supercycle et aux slides bullish.
Cette décision pose une vraie question. Est ce le début d’un modèle plus mature pour les trésoreries crypto ou un simple pansement pour actionnaires malmenés.
BitMine, le mastodonte de l’ETH qui passe en mode dividende
BitMine Immersion s’est imposée comme la référence des Ethereum Treasuries. La société contrôle plus de 3,6 millions d’ethers, soit environ 3 % de l’offre en circulation, pour une valeur proche de 10 milliards de dollars aux prix actuels.
BitMine Immersion scoops up 69,822 $ETH in just one week, pushing its treasury to a staggering 3.63M ETH! pic.twitter.com/Un7Ivqrfo7
— Shield (@Shieldmetax) November 24, 2025
Après une année faite de pump boursiers puis de lourdes corrections, BitMine change de ton. Le groupe annonce le versement d’un dividende annuel de 0,01 dollar par action BMNR. Un montant symbolique à l’échelle de son bilan, mais un signal important pour le marché.
Le message est clair. BitMine ne veut plus être perçue comme un simple pari directionnel sur l’ETH. La société cherche à entrer dans la catégorie des valeurs capables de combiner exposition aux cryptos et retour concret pour les actionnaires. Dans un secteur encore très narratif, ce virage vers le dividende tranche avec la communication habituelle, centrée sur la taille des bagues plutôt que sur les flux de trésorerie.
Un trésor d’ETH colossal, des pertes latentes et un titre décoté
Derrière ce changement de posture, il y a une réalité chiffrée. BitMine affiche près de 328 millions de dollars de bénéfice net sur l’exercice 2025 et un bénéfice par action supérieur à 13 dollars. Pourtant, le cours de BMNR évolue autour de 26 dollars, très loin du pic de juillet au dessus de 130 dollars.
La raison tient en grande partie à la chute de l’Ethereum. En renforçant agressivement ses positions, BitMine se retrouve assise sur plus de 4 milliards de dollars de pertes latentes sur son stock d’ETH. La prime que le marché accordait autrefois à sa valeur d’actifs a disparu. Le multiple par rapport à la valeur nette d’inventaire est passé sous 1. Autrement dit, les investisseurs appliquent désormais une décote au portefeuille crypto de la société.
Dans ce contexte, l’instauration d’un dividende ressemble autant à une volonté de maturité qu’à une opération séduction. BitMine rappelle qu’au delà de son trésor en ETH, elle reste une entreprise rentable, avec des résultats publiés, un conseil d’administration et une base d’actionnaires à rassurer.
Vers un modèle plus lisible pour les Ethereum Treasuries
Le mouvement de BitMine s’inscrit dans une réflexion plus large sur le modèle des Digital Asset Treasuries. La promesse initiale était simple. Transformer des sociétés parfois délaissées en véhicules à levier sur les grands actifs crypto. Achat massif de tokens, communication agressive, envolée boursière. Le retournement du marché a révélé les limites de ce schéma.
En combinant dividende, rachats d’actions et projet d’infrastructure de staking institutionnel via MAVAN à partir de 2026, BitMine tente de réécrire le narratif. L’objectif est de faire évoluer la perception. Moins “ticket de loterie géant” sur l’ETH, plus “plateforme d’exposition structurée à Ethereum avec flux récurrents“.
Si ce virage réussit, il pourrait servir de modèle à d’autres trésoreries. Mais il met aussi en lumière le contraste de plus en plus net entre ces acteurs cotés, soumis à des exigences de transparence, et l’univers beaucoup plus libre des altcoins et des memecoins.
PepeNode ($PEPENODE) : l’usine de minage virtuel qui transforme le meme en moteur économique
À mille lieues des dividendes en dollars de BitMine, PepeNode ($PEPENODE) incarne la version la plus ludique et spéculative du marché. Le projet se présente comme un écosystème de minage virtuel. Les utilisateurs construisent une ferme de nœuds depuis une interface web. Ils achètent et améliorent des “miner nodes”, étendent leurs installations, montent au classement et récupèrent des récompenses en $PEPENODE. L’expérience ressemble à un jeu de gestion, mais les jetons en jeu sont bien réels.
La force du modèle tient à sa tokenomics. Le token $PEPENODE, émis en standard ERC 20, s’inscrit dans une logique déflationniste. Chaque dépense dans l’écosystème, qu’il s’agisse d’acheter un nouveau nœud ou de payer une amélioration, consomme des $PEPENODE. Environ 70 % des jetons utilisés dans ces actions sont définitivement brûlés. À mesure que la base d’utilisateurs grandit et que les joueurs optimisent leurs fermes virtuelles, la quantité de tokens en circulation se réduit. Un fonctionnement qui explique pourquoi certains analystes le glisse dans la liste des meilleurs memecoins. La valeur repose donc sur un équilibre délicat entre l’engagement dans le jeu. Mais aussi sur la dynamique de burn et l’appétit spéculatif du marché.
La prévente a déjà levé plus de 2 millions de dollars, portée par une promesse double. D’un côté, un terrain de jeu complet pour les fans de memecoins et de gamification. De l’autre, un actif extrêmement volatil, sans revenus d’entreprise ni dividendes, mais avec un potentiel de performance explosif si la communauté reste active. On peut le dire, elle s’est fait une place de choix parmi les nouvelles préventes memecoins.
PepeNode ne joue pas dans la même cour que les trésoreries Ethereum. Il vise les portefeuilles prêts à accepter une part de risque maximal en échange d’un scénario de forte asymétrie.
Dividende d’un côté, spéculation de l’autre : où se situe la vraie valeur
L’annonce de BitMine éclaire bien la fracture actuelle du marché crypto. D’un côté, des acteurs cotés qui cherchent à se rapprocher des standards de la finance traditionnelle. Dividendes, rachats d’actions, projets d’infrastructure de staking, communication encadrée. Le message adressé aux investisseurs est celui de la durabilité et de la lisibilité, même au prix d’une décote temporaire liée aux pertes latentes sur l’ETH. De l’autre, des projets comme PepeNode ($PEPENODE) qui assument un rôle de laboratoire spéculatif. Mécaniques de jeu, burn massif, rendements de staking très élevés, narratif meme. L’objectif n’est pas de verser un dividende, mais de capter l’attention et l’énergie d’une communauté prête à jouer avec la volatilité.
Pour un investisseur, la leçon est simple. Les trésoreries Ethereum comme BitMine offrent une exposition structurée à l’ETH, avec des signaux de plus en plus proches des marchés actions. Les tokens de nouvelle génération, eux, demandent une approche beaucoup plus tactique. Une base solide sur les actifs majeurs, éventuellement complétée par une petite poche pour des projets à la PepeNode, reste la façon la plus saine de naviguer entre rendement et risque extrême.
