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Il clamoroso avanzamento di Bitcoin nel secondo trimestre dell’anno segue la più forte espansione della liquidità globale mai registrata, secondo Jamie Coutts, chief crypto analyst di Real Vision, il quale sostiene che ogni punto percentuale aggiuntivo di liquidità immesso nel sistema finanziario “dovrebbe” tradursi in un guadagno del 20% per la criptovaluta.
1% di liquidità = 20% di Bitcoin?
Scrivendo su X, Coutts ha osservato che il suo indice proprietario, Global Liquidity Index, ha raggiunto un nuovo massimo storico il 10 aprile dopo tre anni di stagnazione e che, nelle nove settimane successive, Bitcoin è salito di circa il 40%.
“Bitcoin è salito del 40% dal 10 aprile, data in cui il mio aggregato di liquidità globale (GLI) ha infranto, dopo 3 anni, i massimi storici grazie al crollo del dollaro USA. Da allora l’aggregato è salito del 2%. Il rally del secondo trimestre di Bitcoin è perfettamente coerente con regimi di liquidità di questo tipo.”
Ha aggiunto che “sebbene la sensibilità di Bitcoin al GLI si attenui nel tempo, per ogni ulteriore 1% di liquidità aggiunto al sistema dovremmo aspettarci un movimento > 20% nel prezzo di Bitcoin,” affermando inoltre che il costante afflusso di capitale “non tiene conto dell’inevitabile momento di panico, l’‘oh merda’ moment, di acquisti compulsivi che prima o poi arriverà… sarà il migliore dei tempi, sarà il peggiore dei tempi.”
Il grafico da lui condiviso, riportato sopra, sovrappone il suo GLI (in bianco) con i prezzi giornalieri di Bitcoin (in arancione) dal 2018 a giugno 2025. Mostra l’indice che si spinge verso i 138 trilioni di dollari mentre Bitcoin si scambia vicino ai 108.000 dollari, evidenziando la stretta correlazione direzionale tra le due serie nel corso di diversi cicli di liquidità.
Coutts costruisce l’indicatore combinando i bilanci delle banche centrali del G4, aggregati monetari ampi come l’M2, e conti chiave della liquidità USA tra cui il Treasury General Account e la struttura di reverse repo della Federal Reserve. Dallo sfondamento di aprile, il GLI è aumentato di soli due punti percentuali circa, eppure il valore di mercato di Bitcoin è già cresciuto del doppio rispetto all’elasticità implicata dal suo modello — un risultato che lui considera “perfettamente coerente” con precedenti regimi di liquidità, i quali tendono a produrre le reazioni di prezzo più forti all’inizio del ciclo.
Scenario rialzista
Per ora, non vede molte prove che la spinta del GLI stia esaurendosi; con la Federal Reserve che continua a drenare la sua struttura di reverse repo, la People’s Bank of China che espande silenziosamente il proprio bilancio, e la Banca Centrale Europea che allude a nuove operazioni di rifinanziamento a lungo termine, lo scenario rimane strutturalmente rialzista anche se non sarà un percorso lineare.
Guardando più avanti, le ricerche più consolidate sulla liquidità prevedono una crescita modesta ma costante: la maggior parte degli uffici macro si aspetta che l’aggregato globale cresca di circa l’1-6% nei prossimi dodici mesi, tra il 3 e l’8% cumulativo entro metà 2027, e nell’ordine del 10-15% entro la fine del decennio, mentre i governi rifinanziano carichi record di debito e le banche centrali normalizzano le politiche di bilancio. Se la regola empirica di Coutts si conferma, anche l’estremo inferiore di queste proiezioni lascerebbe ampio margine per guadagni percentuali a tre cifre nel prezzo di Bitcoin prima del 2030.
