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El precio del Bitcoin se desplomó más de un 13,5% durante el fin de semana, cayendo hasta $91.201 en Binance. La venta masiva se produjo tras el anuncio del Presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, sobre nuevos aranceles comerciales. La administración impuso un arancel del 25% a la mayoría de las importaciones de Canadá y México, añadió un impuesto del 10% a los bienes chinos e impuso un arancel del 10% a los recursos energéticos canadienses.
Aunque los observadores del mercado suelen considerar estos movimientos agresivos como negativos para los activos de riesgo, una voz destacada de Bitwise Invest ve un escenario totalmente diferente, prediciendo que estos aranceles podrían alimentar una "violenta" subida a largo plazo del Bitcoin.
Por qué los aranceles pueden sobrealimentar al Bitcoin
Jeff Park, Director de Estrategias Alfa de Bitwise Invest, sostiene que estos aranceles no pueden entenderse simplemente como una respuesta a los desequilibrios comerciales, sino que deben considerarse en el contexto más amplio del llamado dilema de Triffin. En palabras de Park, "Estados Unidos quiere mantener su capacidad de pedir prestado a bajo coste, pero deshacerse de su sobrevaloración estructural y de sus constantes déficit comerciales: entran los aranceles".
Sugiere que, al utilizar los aranceles como moneda de cambio, la Casa Blanca busca crear un nuevo acuerdo multilateral, similar a un "Acuerdo del Plaza 2.0", con el objetivo de debilitar el dólar estadounidense. Esto obligaría potencialmente a los gobiernos extranjeros a reducir sus reservas de dólares estadounidenses o a mantener bonos del Tesoro de mayor duración, manteniendo así los rendimientos bajos sin promulgar oficialmente el control de la curva de rendimiento.
Park también vincula esta estrategia con los incentivos personales del Presidente. Cree que el "objetivo número 1" de Trump es reducir el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, en parte porque una financiación a largo plazo más barata beneficiaría a los mercados inmobiliarios. Según Park, este impulso hacia unos rendimientos más bajos encaja con un movimiento deliberado para debilitar el dólar: dos condiciones que, en su opinión, crean un entorno perfecto para que el Bitcoin prospere.
"Por tanto, el activo que hay que poseer es el Bitcoin. En un mundo con un dólar más débil y unos tipos estadounidenses más bajos, algo que los analistas quebrados te dirán que es imposible (porque no pueden modelar la política), los activos de riesgo en Estados Unidos se dispararán más allá de tu imaginación, ya que es probable que un recorte fiscal gigante tenga que acompañar a los mayores costes soportados por la pérdida de ventaja comparativa", escribe Park.
Su tesis es que la naturaleza "online y en cadena" de la economía actual canalizará a ciudadanos frustrados de todo el mundo hacia depósitos alternativos de valor, es decir, el Bitcoin. Cree que ambas partes de cualquier guerra arancelaria prolongada descubrirán que BTC ofrece un refugio contra las consecuencias, lo que conducirá a lo que describe como una trayectoria de precios mucho más alta.
"Así que, aunque ambos lados de la ecuación del desequilibrio comercial querrán el Bitcoin por dos razones diferentes, el resultado final es el mismo: más alto, mucho más rápido, porque estamos en guerra. TLDR: simplemente aún no has comprendido lo asombrosa que va a ser una guerra arancelaria sostenida para el Bitcoin en el largo plazo", afirma Park.
Los aranceles como un lastre para los activos de riesgo
No todos los analistas comparten el optimismo de Park. Alex Krüger, economista y operador de Argentina, no está de acuerdo con la idea de que los aranceles de esta magnitud favorezcan inherentemente al Bitcoin. Advirtió que "el Bitcoin es principalmente un activo de riesgo".
Y añadió: "Los aranceles tan agresivos son muy negativos para los activos de riesgo. Y la economía se verá afectada. Los aranceles anunciados son considerablemente peores de lo que esperaba el mercado, ya que se consideraban alternativas los aranceles graduales o la aplicación retrasada. Así que los futuros del S&P abrirán muy en rojo esta noche y se desplomarán".
En opinión de Krüger, el Bitcoin sigue siendo un activo de alta beta que a menudo está correlacionado con los mercados de valores. Cuando se produce una gran conmoción macroeconómica, como una subida repentina de los aranceles, los inversores suelen rotar hacia refugios seguros en lugar de hacia activos más arriesgados como las acciones o las criptomonedas. Señaló que la venta masiva de criptomonedas durante el fin de semana podría explicarse por la reacción del mercado a un anuncio arancelario "inesperadamente duro".
"La esperanza para las criptomonedas es que ya haya bajado mucho en previsión", observó Krüger, insinuando que los activos digitales podrían encontrar un fondo local si el shock inicial ha sido absorbido completamente. Sin embargo, hizo hincapié en la persistente incertidumbre que se avecina, incluida la posibilidad de represalias por parte de las naciones objetivo. Una resolución rápida de la disputa comercial podría provocar un rebote, mientras que una escalada podría profundizar el nerviosismo del mercado.
Krüger también advirtió que la Reserva Federal podría volverse agresiva si los aranceles avivan la inflación, un resultado que rara vez augura nada bueno para los activos de alto crecimiento o propensos al riesgo. Aun así, no ha descartado nuevos máximos históricos en las acciones a finales de este año:
"Sigo sin creer que el techo del ciclo esté aquí, y espero que los índices de renta variable impriman ATHs a finales de año. Pero la probabilidad de equivocarse ha aumentado. Especialmente en lo último. Como dije hace una semana, me he quitado el sombrero a largo plazo. Este es un mercado para operadores".
En el momento de escribir este artículo, el BTC cotizaba a 94.000 dólares.
