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El miércoles, Bitcoin subió más del 8% para alcanzar un máximo de $83,588 después del anuncio del presidente Donald Trump de una pausa de 90 días en los nuevos aranceles recíprocos para más de 75 países, excluyendo a China. Los inversores y analistas de mercado vieron la medida como una señal de alivio, lo que refleja la esperanza de que la rápida escalada de aranceles disminuya, al menos temporalmente. Sin embargo, el presidente Trump simultáneamente aumentó la tasa arancelaria sobre China al 125%, lo que indica que la batalla comercial entre las dos economías más grandes del mundo está lejos de resolverse.
La decisión de Trump de pausar la mayoría de sus aranceles recientemente anunciados estuvo ligada a la preocupación por los cambios disruptivos en el mercado de bonos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años, que se habían disparado a un máximo de siete semanas, se mantuvieron elevados después de que se revelara la pausa arancelaria. A pesar del alivio temporal para muchos países, el aumento inmediato de los aranceles sobre China destacó el estancamiento continuo, lo que sugiere una incertidumbre persistente para los mercados globales. Algunos analistas ven el aumento de los activos de riesgo, incluido Bitcoin, como impulsado en parte por las expectativas cambiantes en torno a futuras negociaciones.
Posible acuerdo con China no incluido en el precio de Bitcoin
En este contexto, Joe McCann, fundador, CEO, CIO y único socio gerente del fondo criptográfico Asymmetric, expresó su perspectiva en X, observando que el mercado originalmente estaba considerando los aranceles para China, la UE y todo el mundo, pero ahora solo considera a China.
Indicó que un acuerdo con Beijing sigue sin estar incluido en el precio, por lo que si surge un gran avance, el mercado "explota" al alza. "El mercado tenía el precio para China, la UE y todos los demás con aranceles. El mercado ahora tiene el precio solo para China. El mercado no tiene el precio de un acuerdo con China", comenta McCann.
También señala que "la explosión en el extremo largo son las cápsulas de paridad de riesgo que explotan", refiriéndose a los movimientos bruscos del mercado en bonos de larga duración. McCann ve el entorno actual como una reminiscencia del mínimo del mercado durante el período COVID, con fondos que comienzan a volver a engrosar posiciones y vendedores en corto cubriendo. Destaca la posibilidad de que si el yuan se fortalece frente al dólar, probablemente signifique que China está preparada para negociar, lo que implica que los mercados de acciones y criptomonedas podrían estar cotizando demasiado bajo.
"Pero hoy, los fondos solo largos volvieron a engrosarse y los cortos se cubrieron. Trump ha señalado el máximo dolor para China y está dispuesto a negociar. El mercado solo puede volver a cotizar al alza. Si el Yuan sube frente al dólar esta noche, es probable que sea una señal de que China quiere negociar, lo que significa que el mercado tiene un precio incorrecto (demasiado bajo). La subasta de UST a 30 años de mañana debería ver más ofertas indirectas, la misma historia que hoy", escribe McCann.
"No estamos fuera de peligro todavía"
Jeff Park, Jefe de Estrategias Alfa en Bitwise, advirtió que el entorno sigue siendo frágil, señalando en X que la dinámica debilitada del yuan, un rendimiento a 10 años aún robusto por encima del 4% y las preocupaciones crediticias en curso con diferenciales superiores a 400 puntos básicos persisten como posibles vientos en contra. Según él, "[esta] será una opinión impopular […] todavía no estamos fuera de peligro […] el resultado neto sigue siendo negativo para los activos de riesgo", especialmente si la Reserva Federal no recorta las tasas como se anticipó anteriormente.
Citó esta falta de apoyo monetario como un factor que amplifica la volatilidad. "En todo caso, es realmente más preocupante la poca liquidez que hay en el mercado para experimentar cambios de casino como este", escribe a través de X.
El usuario de X, Adam Yoder, está de acuerdo en que "los bonos aún subieron hoy, el oro subió", lo que sugiere que todavía hay suficientes flujos de refugio seguro para mantener a los inversores tradicionales cautelosos con los activos más riesgosos. Park estuvo de acuerdo, sugiriendo que "este es en realidad un movimiento horrible" y expresando confusión sobre lo que la Casa Blanca espera lograr con una pausa parcial que deja a China sola para soportar la peor parte.
Mientras tanto, en un rápido cambio de su decisión anterior, Goldman Sachs retiró una línea de base de recesión recientemente anunciada después de que se confirmara la pausa de 90 días. Su perspectiva revisada, publicada por Jan Hatzius, sostiene que los aranceles totales, tanto el 10% existente como las tasas específicas del sector anticipadas del 25%, aún se implementarán, pero que el mercado se ha salvado de una escalada global inmediata.
Goldman ahora regresa a su pronóstico de línea de base anterior sin recesión de un crecimiento del PIB del 0,5% T4/T4 en 2025, una probabilidad de recesión del 45% y tres "seguros" sucesivos de 25 puntos básicos recortes por parte de la Reserva Federal en junio, julio y septiembre. Según el comunicado, "seguimos esperando aranceles adicionales específicos del sector" y una tasa general que podría acercarse al aumento de 15 puntos porcentuales que Goldman había anticipado inicialmente.
Todas las miradas puestas en la publicación del IPC de hoy
Cabe destacar que hoy, los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. para marzo de 2025 están programados para ser publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) a las 8:30 ET, un gran informe para el mercado que podría ser crucial para el próximo movimiento de BTC.
El IPC de febrero de 2025 mostró un aumento interanual del 2,8 % (no ajustado estacionalmente), con un aumento intermensual del 0,2 % (ajustado estacionalmente). El IPC subyacente, excluyendo alimentos y energía, subió un 3,1 % interanual. Esto marcó un ligero enfriamiento con respecto a la tasa general interanual del 3,0 % de enero, lo que sugiere una tendencia de desinflación gradual.
Se espera que el IPC de marzo caiga a alrededor del 2,5 % interanual, y algunos analistas sugieren que incluso podría caer al 2,6 % o menos si las tendencias en los costos de la vivienda, los alquileres y los precios de la energía continúan disminuyendo. Se prevé que el IPC subyacente ronde entre el 3,0 % y el 3,1 % interanual, lo que refleja la presión persistente de los costos de los servicios y la vivienda.
Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a $81,438.
