Un reciente informe publicado por el Instituto de Política Bitcoin (BPI) y [destacado ](https://www.forbes.com/sites/frankcorva/2024/10/25/why-central-banks-might-consider-bitcoin-as-a-reserve-asset/)por Forbes explora la creciente discusión en torno a Bitcoin como un activo de reserva viable para los bancos centrales.*
Escrito por el Dr. Matthew Ferranti, un economista formado en Harvard y exmiembro del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, presenta varios argumentos convincentes sobre por qué los bancos centrales podrían considerar agregar Bitcoin a sus carteras.
Bitcoin como un activo de reserva moderno
El Dr. Ferranti comienza señalando la tendencia de los bancos centrales a aumentar sus reservas de oro, lo que sugiere que Bitcoin podría servir como una contraparte moderna.
Si bien solo un banco central, el Banco Central de El Salvador, ha revelado públicamente sus tenencias de Bitcoin, el Dr. Ferranti destaca que Bitcoin representa poco menos del 10% de las reservasde El Salvador. Sostiene que una asignación óptima oscilaría entre el 2% y el 5%, lo que permitiría la diversificación sin un riesgo excesivo.
Uno de los puntos clave planteados en el informe es el rendimiento histórico de Bitcoin durante las crisis económicas. El Dr. Ferranti sostiene que una característica crucial de cualquier activo de reserva es su capacidad para proporcionar rendimientos cuando los activos tradicionales flaquean.
El informe cita ejemplos como la agitación financiera que rodeó el colapso de Silicon Valley Bank en 2023 y las sanciones estadounidenses a Rusia tras su invasión de Ucrania en 2022, las cuales se correspondieron con aumentos significativos en el valor de Bitcoin.
A pesar de la volatilidad a corto plazo de Bitcoin, el Dr. Ferranti postula que tiene el potencial de superar a los activos tradicionales en períodos más largos. Atribuye esto al ciclo de reducción a la mitadde Bitcoin, que reduce la tasa de producción de nuevas monedas y puede generar aumentos de precios.
Además, el economista señala que tanto Bitcoin como el oro funcionan bien durante los períodos inflacionarios, lo que sugiere que el aumento de los precios de Bitcoin podría indicar una inflación inminente.
Sin riesgo de incumplimiento e inmunidad a las sanciones financieras
El informe también hace referencia a los hallazgos del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, que indican que el precio de Bitcoin no se ve afectado en gran medida por las noticias macroeconómicas, excepto por la información relacionada con la inflación.
Esta cualidad, dice el doctor, convierte a Bitcoin en un diversificador eficaz dentro de una cartera, especialmente dada su baja correlación con activos de reserva tradicionales como el oro y las divisas extranjeras.
El Dr. Ferranti describe tres razones por las que Bitcoin carece de riesgo de incumplimiento. Primero, el doctor sostiene que no representa un reclamo sobre flujos de efectivo futuros, a diferencia de las acciones y los bonos.
En segundo lugar, la red está asegurada a través de un sólido proceso de minería. Por último, Bitcoin es inmune a las sanciones financieras, una consideración importante para los bancos centrales, ya que no puede ser "congelado" de la misma manera que los activos tradicionalespueden serlo.
Si bien reconoce que Bitcoin no iguala la liquidez del mercado del Tesoro de los EE. UU., el Dr. Ferranti señala que su liquidez ha mejorado significativamente, con una capitalización de mercado actual que supera los 1,3 billones de dólares.
El economista concluye sugiriendo que este nivel de liquidez es adecuado para acomodar transacciones grandes, lo que convierte a Bitcoin en una opción más atractiva que en años anteriores para los bancos centrales de todo el mundo.
Al momento de escribir este artículo, la mayor criptomoneda del mercado cotiza a $67.500, un 1,5% menos en el marco de tiempo de 24 horas.
Imagen destacada de DALL-E, gráfico de TradingView.com