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El comportamiento del precio de Bitcoin en las últimas semanas ha mantenido un movimiento lento, con la criptomoneda rondando ahora cerca de los 97.000 dólares. A pesar del descenso del 3% en las últimas dos semanas, Bitcoin permanece en una fase de consolidación tras su máximo histórico de enero por encima de los 109.000 dólares.
A medida que el activo permanece en este rango, las discusiones en torno al ciclo de halving en curso y su impacto potencial en los movimientos de precios futuros han cobrado impulso. Una perspectiva notable proviene del analista de CryptoQuant, Oinonen, quien recientemente compartió información sobre la posición actual de Bitcoin en relación con los ciclos de reducción a la mitad anteriores.
## Actividad institucional y señales del mercado
En un análisis detallado titulado "Comparación del rendimiento posterior al halving", Oinonen señaló que el precio de Bitcoin solo ha aumentado un 63% desde el halving más reciente en abril de 2024. Esto contrasta marcadamente con el aumento del 686% observado en el ciclo de halving de 2020-2021.
Si bien el modelo de ley de potencias y el principio de rendimientos decrecientes sugieren ganancias más moderadas con el tiempo, la apreciación relativamente modesta desde el último halving indica que el ciclo actual aún puede estar en progreso, dejando espacio para un mayor alza.
Oinonen también destacó el papel de los actores institucionales en la configuración de las perspectivas de precios de Bitcoin. En particular, Strategy (anteriormente MicroStrategy) sigue siendo un participante influyente en el mercado. A principios de 2025, la compañía aumentó sus tenencias de Bitcoin en 7.633 BTC, elevando su total a aproximadamente 478.740 unidades.
Según Oinonen, la estrategia de adquisición continua de Strategy es un indicador clave de la demanda institucional. Históricamente, estas compras han sido procíclicas, lo que sugiere que la acumulación continua podría indicar una trayectoria positiva para el precio spot de Bitcoin. Por el contrario, una desaceleración en las compras institucionales podría reflejar un sentimiento de mercado más débil.
Perspectiva a largo plazo en medio de un ciclo de reducción a la mitad sin terminar
De cara al futuro, Oinonen anticipa un entorno de mercado mixto. Los desafíos a corto plazo, como un posible efecto de "venta en mayo" y un verano estancado, pueden dar paso a un desempeño más sólido en el cuarto trimestre.
El analista revela que este patrón estacional se ha repetido en varias ocasiones en años anteriores, lo que a menudo resulta en niveles de precios elevados para fin de año. Sin embargo, la posibilidad de una corrección más significativa, que abarque varios meses o incluso un año, permanece sobre la mesa, particularmente si los eventos macroeconómicos, como las resoluciones geopolíticas, cambian la dinámica del mercado.
En general, el ciclo de reducción a la mitad actual, según el análisis de Oinonen, parece incompleto. Las ganancias moderadas desde abril de 2024 reflejan un mercado que aún no ha capitalizado completamente la tasa de emisión reducida.
Como tal, la noción de que la corrida alcista de Bitcoin aún podría tener potencial está respaldada por tendencias históricas y la presencia de actores institucionales como Strategy. La interacción entre una oferta reducida y una demanda continua prepara el escenario para posibles movimientos ascendentes, incluso cuando persiste la volatilidad a corto plazo.
Imagen destacada creada con DALL-E, gráfico de TradingView
